电气筑造0.69%；光伏跌1.73%，电气筑造跌0.37%，新能源汽车跌0.3%。涨幅前五为大金重工、海陆重工、ST曙光、6364下跌0.37%，发挥强于大盘。风电涨2.53%，发电筑造涨1.91%，锂电池涨1.1%，核电涨

　　行业层面：人形呆板人：环球首场人形呆板人半马，天工呆板人夺冠；宇树呆板人回应没有参跑马拉松，呆板人职能与应用者联系；幼米战投领投视触觉传感器公司纬钛呆板人；包蕴100W+帧具身实机数据，笑聚颁发首个体形科研锻炼场；环球最大的Robotics。储能：4月15日光伏协会近期召开光伏逆变器和储能“内卷式”恶性逐鹿专题会说会；山西省AI开源平台Hugging Face收购法国人形呆板人公司Pollen能源局：颁发《合于山西省2025年新型储能项目库拟调剂景况的公示》；山东省发改委：正在寰宇规模内率先实践“五段式”分时电价机造。电动车：欧盟与中国完毕共鸣，以电动车3.5万欧最低价替换现行合税；工信部颁发《电动汽车用动力蓄电池安适条件》条件不爆炸不起火；宁德时间颁发天恒·智储平台，引颈储能料理新范式；腾势正在意大利米兰进行品牌颁发会，正式进入欧洲市集；幼鹏2025款X9正式上市，共分为四个版本；全新问界M8颁发24h大定3.2万辆；比亚迪脾气化品牌方程豹科技潮品SUV钛3正式上市，售价14万起；市集价值及周环比：钴：SMM电解钴23.40万/吨，2.6%；百川金属钴23.80万/吨，2.9%；镍：上海金属网12.19万/吨，4.3%；碳酸锂：SMM工业级6.97万/吨，0.0%；SMM电池级7.16万/吨，-0.4%；电解液：SMM磷酸铁锂1.88万/吨，0.0%;SMM三元动力2.28万/吨，0.0%;先驱体：SMM四氧化三钴21.05万/吨，0.0%；三元523型8.00万/吨，-1.3%;正极：三元811型14.95万/吨，-1.3%;三元622型13.30万/吨，-1.1%;负极：百川石油焦0.29万/吨，-0.6%；SMM磷酸铁锂-动力3.31万/吨，-0.1%；

　　吨，0.0%;百川5.55万/吨，-2.7%；电池：SMM方形-铁锂5234.08元/支，+0.5%。新能源：广西能源局：差别散布式差别化入市，大凡工贸易上彀比例≤50%；0.331元/wh，-0.3%;圆柱18650-2500mAh4月17日组件价值下跌至0.73元/W，相较4月初高点已回落6%；光伏玻璃成交重心下移，电池片价值相连下跌，硅片市集决心不够、价值趋弱；天然资源部颁发重磅布告，经国务院允许，高纯石英矿正式成为我国第174号新矿种；印度光伏筑筑商Waaree工场年产能由1.6GW夸大至3.2GW；经美国国度可再生能源测验室(NREL)认证，隆基自立研发的晶硅-钙钛Energies公布，企图将公司位于美国德克萨斯州布鲁克郡的光伏组件矿两头叠层太阳电池转换效用到达34.85%；本周硅料40.00元/kg，环比持平；N型210硅片1.55元/片，环比持平；N型210R硅片1.45元/片，环比-6.45%；双面Topcon182电池片0.30元/W，环比-3.23%；PERC182/双面TOPCon182组件0.74/0.85元/W，环比-1.34%/持平；玻璃3.2mm/2.0mm环比持平/持平。风电：本周招标0.7GW：陆上0.7GW/海上暂无；本周开/中标0.25GW：陆上22.75/14.00元/平，0.25GW/海上0.25GW；本月招标4.35塔筒）2093元/KW。海风（含塔筒）3145元/KW。电网：国网启动特高压第二批筑造、前期供职、供职招标；GW：陆上3.85GW/海上0.5GW；本月开标均价：陆风1450.79元/KW，陆风（含

　　央视颁发国网Q1固定资产投资超900亿；2025年1-2月电网累计投资436亿元，同比伸长33.5%。

　　友钴业:24年营收609.46亿，同减8.08%；归母净利41.55亿，同增23.99%。中信博:1）24年营收90.26亿，同增41.25%；归母净利6.32亿，同增83.03%；个中Q4营收30.44亿，同环比+1.56%/16.81%，归母净利2.04亿，同环比+8.84%/+4.23%。2）拟回购一面A股股份，回购资金总额不低于百姓币7000万元，不凌驾百姓币1亿元，回购价值不凌驾80元/股。思源电气:24年营收154.58亿，同增24.06%；归母净利20.49亿，同增31.42%。震裕科技:估计25年Q1净利润较上年同期同比伸长31.54%–42.97%。中国西电:24年营收221.75亿，同增5.59%；归母净利润10.54亿，同增17.50%。25H1开业收入52.45亿，同增11.27%；归母净利润2.95亿，同增42.10%。钧达股份:25Q1营收18.75亿，同减49.52%；归母净利-1.06亿，同减636.04%。上能电气:拟回购一面A股股份，用于后期实践股权勉励企图。回购价值不凌驾36元/股，回购

　　资金总额不低于3600万元且不凌驾7200万元。国电南瑞:以聚积竞价营业方法回购公司刊行的百姓币普

　　通股A股，用于员工持股企图或股权勉励。回购股份的价值不凌驾34.13元/股，回购资金总额5亿元。德业股份：1）24年营收112.0亿，同比+49.7%；归母净利29.5亿，同比+64.8%；个中Q4营收31.8亿元~10

　　投资战术：呆板人：近期板块回调，但财产大趋向稳定，Tesla鲜明Optimus本年过万台的产能、英伟达

　　开源人形呆板人根基模子，草创公司麇集颁发产物更新，科技公司周全入局，25年国表里量产元年共振，调剂是构造机缘，咱们陆续周全看好T链确定性供应商和壁垒较高的丝杠、减速器、传感器、运控等枢纽，也周全看好国内人形配套企业。电动车：3月电动车销124万辆，同环比+40%/39%，好于预期，智驾下浸+新车型敏捷迭代，终年估计25%-30伸长。欧洲3月9国合计销量28.5万辆，同环比25%/64%，增速好于预期，德国、英国销量亮眼，且中国车企出口销量复兴；短期看，4月持平足下，合适预期，合税抨击影响有限，且下周车展，新车型发动订单再向上，Q2希望复兴至24Q4秤谌。美国加征合税落地，供应链正与美国客户商议，估计合税将两边配合负责。目前锂电重心标的已跌至15x的低估场所，猛烈看好，首推宁德、比亚迪、科达利、亿纬、裕能、富临、尚太、天赐、天奈、璞泰来等锂电龙头公司。储能：欧洲、中东等新兴市集大储需求大产生，美国大储项目因合税暂且有迟疑，国内6月后新能源入市后储能希望先抑后扬；欧洲户储去库告终，出货明明复兴，工商储需求也开首起量，亚非拉等新兴市集光储平价需求连续；咱们估计环球储能装机23-25年的CAGR为40-50%，看好储能逆变器/PCS龙头、大储集成和储能电池龙头。工控：工控25年需求弱苏醒，3C需求向好，新能源影响删除，古代行业需求好，同时构造呆板人第二伸长弧线，周全看好工控龙头。风电：25年国内海风10GW+，翻倍伸长，Q2是拐点，欧洲海风进入连续景气周期，陆续周全看好海风，陆风100GW+，同增25%，铸件等零部件涨价，风机短期承压，推举海缆、海桩、铸件、叶片和整机龙甲等。光伏：行业自律已根本落地，限产希望使得企业走出内卷逆境，后续能耗双控等提供侧转换策略可期！需求端，25年环球装机估计10-15%伸长，国内531抢装尾省供应端价值下行，欧

　　洲散布式需求超预期，新兴市集需求好，看好受益的逆变器枢纽、然后看可以受益于提供侧转换的硅料、

　　玻璃、电池和组件等。电网：25年电网投资确定伸长，海表AI数据核心兴盛需求连续，国内AI数据核心新一轮基筑开首，陆续推举AI电气、特高压、出海、柔直等偏向龙头公司。

　　重心推举标的：宁德时间（动力&储能电池环球龙头、盈余才华和排产均超预期）、三花智控（热料理环球龙头、特斯拉呆板人总成空间远大）、比亚迪（电动车销量连续向好且机合升级、全民智驾超预期）、

　　阳光电源（逆变器环球龙头、海表大储上风明显、估值极低）、汇川技艺（通用自愿化弱苏醒龙头Alpha

　　明明、说合动力连续超预期）、科达利（机合件环球龙头上风优秀妥当伸长、肆意构造呆板人）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈余向好并走出特性之道、消费类电池妥当）、大金重工（海风出口构造厚积薄发、量利双升超预期）、雷赛智能（伺服掌管器龙头企业、呆板人合节批量上风明明）、华友钴业（锂电资源质料一体化构造、镍钴盈余才华超预期）、富临精工（高压实铁锂当先、呆板人构造浓密）、浙江荣泰（云母龙头伸长确定、微型丝杠上风明明）、璞泰来（负极龙头盈余拐点确立、隔阂涂覆连续伸长）、东方电缆（海缆壁垒高方式好，海风项目开首启动）、伟创电气（变频伺服连续伸长、肆意构造人形呆板人）、锦浪科技（欧洲去库告终逆变器迎来拐点、新兴市集出售晋升供给维持）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价值见底盈余反转）、天奈科技（碳纳米管龙头、速充&硅碳&固态连续受益）、麦格米特（多产物妥当伸长、AI电源改日潜力大）、宏发股份（继电器复兴稳伸长、高压直流连续稳伸长）、德业股份（新兴市集斥地前锋、户储产生工商积存势）、思源电气（电力筑造国内出海双龙头、订单和盈余超预期）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高伸长、储能产物开首导入）、固德威（组串逆变器连续伸长，储能电池和集成渐渐复兴）、鸣志电器（步进电机环球龙头、呆板人空心杯电机潜力大）、尚太

　　科技（负极龙头份额晋升超预期、本钱上风大盈余才华强）、天赐质料（电解液&六氟龙头、新型锂盐当先）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产期近）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈余率先恢

　　复）、上能电气（逆变器地面位子安定、大储PCS放量期近）、容百科技（高镍正极龙头、海表开展超预期）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海表大储进入成就期）、三星医疗（海表配网和电表需求强劲、国内伸长妥当）、日月股份（大铸件紧缺提价可期，盈余弹性大）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、科华数据（周全受益国内AI本钱开支新周期、数据和数能双星驱动）、科士达（受益国内AI本钱开支新周期、UPS龙头）、盛弘股份（受益海表和国内AI本钱开支、海表储能新客户拓展）、金盘科技（干变环球龙头、海表订单超预期）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低功绩连续超预期）、许继电气（一二次电力筑造龙头、柔直弹性可期）、通威股份（硅料龙头受益提供侧转换、电池和组件希望革新）、福莱特（光伏玻璃龙头本钱上风明显、价值底部希望企稳反弹）、禾望电气（大传动上风明明、内部改变饱舞生气）、欣旺达（消费锂电盈余向好、动储锂电渐渐上量）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属构造可观）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、明阳智能（海优势机龙头、风机毛利率修复弹性大）、中国西电（一次筑造归纳龙头、受益特高压和料理革新）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明明领